Mengapa Harga Kain Elektronik Fiberglass Terus Naik?
Dalam rantai industri elektronik dan informasi, kain elektronik, sebagai substrat inti untuk laminasi berlapis tembaga (CCL), merupakan bahan baku hulu utama untuk industri PCB. Kemakmuran industri ini berdampak langsung pada berbagai sektor, termasuk material baru, energi baru, dan perangkat keras komputasi AI. Memasuki tahun 2026, pasar kain elektronik dan CCL benar-benar mematahkan pola siklus tradisional, mengalami tren kenaikan yang kuat dengan kenaikan harga yang berkelanjutan dan pasokan yang ketat, yang secara mendasar merestrukturisasi logika dasar industri.
Dari situasi rantai pasokan yang ketat saat ini, kekurangan bahan elektronik jauh melebihi kekurangan CCL, sehingga menjadi hambatan paling kritis di seluruh rantai industri. Sejak awal tahun 2026, pasar kain elektronik dalam negeri secara resmi telah memasuki ketidakseimbangan pasokan-permintaan, dengan kesenjangan permintaan-penawaran bulanan tetap stabil di angka 8 hingga 9 juta meter, dan situasi ketatnya pasokan tidak menunjukkan tanda-tanda mereda.
Inti dari kekurangan ini adalah pertumbuhan pesanan yang eksplosif dari rantai industri tenaga komputasi AI. Sejumlah besar-kapasitas produksi kain elektronik kelas atas telah terkuras oleh-substrat AI kelas atas, sehingga secara langsung mengalihkan pasokan dari pasar kain elektronik biasa. Pada paruh kedua tahun 2025, persediaan kain tipis berspesifikasi 1080 sudah berkurang, memicu reaksi berantai yang menyebabkan kekurangan di seluruh spesifikasi kain tipis di industri hulu dan hilir, sehingga secara signifikan meningkatkan kesulitan bagi produsen hilir untuk mendapatkan barang.
Perluasan kapasitas yang tertinggal semakin memperkuat ketidakseimbangan pasokan{0}}permintaan. Perusahaan-perusahaan terkemuka umumnya mengalami peluncuran kapasitas baru yang lebih lambat-dari-perkiraan: kiln China Jushi berkapasitas 50.000-ton, yang direncanakan akan dioperasikan pada bulan Juli 2026, dipengaruhi oleh berbagai faktor, dan mungkin hanya melepaskan-sepertiga dari kapasitasnya pada bulan September dan Oktober, sehingga mengakibatkan pertumbuhan jangka pendek yang sangat terbatas; Proyek Jiantao seberat 70.000 ton di Shaoguan, yang awalnya direncanakan untuk dioperasikan pada akhir tahun 2026, mungkin akan mengalami penundaan pelepasan kapasitas penuh hingga tahun 2027 karena keterlambatan kedatangan mesin tenun impor, sehingga sulit untuk mengisi kesenjangan pasar pada tahun tersebut.
Transformasi mendalam pada struktur permintaan juga memberikan dukungan kuat bagi kemakmuran industri. Saat ini, permintaan hilir untuk laminasi berlapis tembaga telah sepenuhnya direstrukturisasi, dengan permintaan dari sektor energi baru dan sektor tiang pengisian melebihi 40%, dan sektor penyimpanan energi dan fotovoltaik menyumbang lebih dari 15%, menjadi mesin pertumbuhan inti; sementara permintaan barang elektronik konsumen tradisional dan peralatan rumah tangga telah turun dari 35% menjadi 25%, sehingga struktur permintaan menjadi lebih stabil. Sementara itu, proporsi produk kain elektronik dan laminasi berlapis tembaga kelas atas yang terkait dengan AI terus meningkat hingga 10%, dan peningkatan ke produk kelas atas telah membuka potensi pertumbuhan jangka panjang bagi industri ini.
Data inventaris dan pengiriman industri saat ini secara lebih langsung mengkonfirmasi situasi kekurangan saat ini. Inventaris laminasi berlapis tembaga telah turun ke titik terendah dalam sejarah, dengan total inventaris sekitar 1 juta lembar, kurang dari 10% produksi bulanan, yang menunjukkan kekurangan inventaris-safe haven. Siklus inventaris produsen hilir semakin menyusut dari 2 bulan sebelumnya menjadi 1,5-2 bulan, dan cadangan bahan mentah umumnya berada pada tingkat yang rendah. Waktu pengiriman produk juga telah diperpanjang secara signifikan, dari yang semula 7-10 hari menjadi 15-25 hari, dengan kontrak jangka panjang dan pembangunan inventaris di muka menjadi hal yang biasa di industri.
Harga juga terus meningkat. Pada bulan Maret dan April 2026, kenaikan harga kumulatif untuk laminasi berlapis tembaga mencapai 30%, dengan harga pasar papan setebal 1,5 mm naik menjadi 200-220 yuan per lembar. Melihat struktur biaya papan dua sisi, foil tembaga menyumbang 25%, kain elektronik sebesar 28%, dan resin sebesar 29%, menunjukkan struktur biaya yang stabil. Saat ini, laba kotor per lembar kain elektronik bisa mencapai 50-60 yuan, dan margin laba bersih industri kain elektronik tetap di kisaran 20%-30%. Logika kenaikan harga telah sepenuhnya ditransmisikan ke sisi keuntungan perusahaan, sehingga sangat mendukung ekspektasi kinerja.
Masalah terbesar dalam industri ini terletak pada hambatan{0}}peralatan kelas atas. Mesin tenun-kelas atas sepenuhnya bergantung pada perusahaan asing, dengan kapasitas produksi tahunan global hanya 2.000 unit. Perusahaan dalam negeri memiliki keinginan yang kuat untuk memperluas produksi, dengan beberapa berencana membeli 1.000 unit, namun pengiriman sebenarnya kurang dari 30%, dan sejumlah besar pesanan telah ditunda hingga tahun 2027. Total volume pengiriman pada tahun 2026 diperkirakan kurang dari 600 unit. Kekurangan peralatan secara langsung mengunci pelepasan kapasitas jangka pendek industri.
Dalam hal iterasi produk, nilai kain elektronik khusus terus meningkat. Saat ini, kapasitas produksi bulanan industri kain elektronik khusus adalah 3 juta meter. Harga satuan kain-generasi pertama adalah 30-40 yuan/meter; harga satuan kain-generasi kedua adalah 120-150 yuan/meter; dan harga satuan kain kelas atas dengan koefisien muai panas rendah mencapai 200 yuan/meter. Namun, kemajuan produksi massal bahan-bahan berkecepatan tinggi di Tiongkok masih tertinggal 4-5 tahun dibandingkan produsen terkemuka internasional, yang menunjukkan adanya ruang yang luas untuk substitusi dalam negeri.
Perlu dicatat bahwa kenaikan harga yang terus menerus telah memicu resistensi dari industri hilir. Setelah beberapa kali kenaikan harga sejak Maret 2026, beberapa pabrik hilir mulai menolak pesanan dan mengadopsi pendekatan menunggu-dan-lihat. Dalam hal struktur industri, perusahaan Taiwan dan Jepang mempertahankan-harga kelas atas dengan memanfaatkan hambatan teknologi, sementara perusahaan terintegrasi dengan rantai pasokan yang stabil memiliki daya saing yang lebih besar dalam putaran kenaikan harga ini.
Ke depan, logika di balik kenaikan harga industri masih sangat didukung. Orang dalam industri memperkirakan bahwa industri ini mungkin akan kembali mengalami kenaikan harga hingga 10% pada bulan Mei 2026, dengan tren kenaikan secara keseluruhan kemungkinan akan berlanjut hingga tahun 2027. Bulan Juni mendatang, yang biasanya merupakan musim sepi bagi industri, akan menjadi saat yang penting untuk memverifikasi keberlanjutan kenaikan harga dan ketahanan permintaan. Mengingat berbagai faktor berupa kesenjangan-permintaan pasokan, penundaan perluasan kapasitas, dan peningkatan struktur permintaan, siklus-pertumbuhan tinggi industri kain elektronik dan laminasi berlapis tembaga-belum berakhir, dan pertumbuhan kinerja perusahaan-perusahaan dalam rantai industri sangat pasti.
